会见投资者 - 银杏环球资本卢宏峰先生
卢先生在5月20日与Z世代俱乐部分享了他的人生和投资经历。他的分享深深的触动了学生，也阔开了我们的眼界
卢宏峰先生目前是银杏环球资本的投资经理，拥有丰富的投资经验，一位非常典型的价值投资者。银杏环球资本是一家专注于长期战略价值投资的资产管理机构，主要从事受托资产管理业务。 创始人为张峰先生，受托管理的资金主要来自于长线的全球性机构投资人， 以及私人银行高净值客户，投资于国内、香港以及美国资本市场。 在此之前，卢先生是兴业国际信托资管部权益一部负责人，他非常热爱阅读，熟读企业家传记，在投资中崇尚以商人视角看公司。同时他能够坚持独立思考，言行一致地践行着自己的投资理念。他的公众号《卢宏峰投资分析》很值得关注，从基金经理的视角切入当下的很多投研现象，投资洞见具有前瞻性和启发性。
卢先生在5月20日与Z世代俱乐部分享了他的人生和投资经历。他的分享深深的触动了学生，也阔开了我们的眼界。以下为学生对这次活动的反馈：
你最喜欢这次活动的什么？
很喜欢卢先生给予的较为实际的建议，收获很多，希望下次活动能够继续保持
卢先生非常坦诚的分享，很多道理大道至简。并且有很真诚和谦和的态度。
问答环节，感觉提出来的问题与回答都能给我很多启发。
投资者的风格
有在机构从业多年的前辈分享亲身经历，学习到卢老师的投资哲学。
我们也请了三位学生分享他们的收获与感想。请享受阅读，也非常欢迎卢先生下次再参与我们俱乐部的活动！
首先，很荣幸能够有机会听卢先生对自己投资经历和一些投资方法、理念的分享，我也是收获满满。
卢先生很幽默，举的一些例子都很实际，而且说的话也简单明了。我很喜欢卢先生的直爽，他会对于自己不清楚的领域坦诚的说不知道，而我就有一个非常明显的缺点，就是在平时生活中不知道自己哪些方面不懂，比如说在学校老师让我们去问问题，我一直都很少去，因为这个时候我想不出来我有哪里不懂，当别人提出问题的时候我才想“对啊，这个地方我也不懂”。对于这个我真的很苦恼，明明自己不会的那么多，却问不出问题，这样就相当于有一笔财富在我眼前，我却没有及时抓住，现在仔细想想，真的很心痛！希望卢先生看到我写的感悟之后有时间能给我一些建议，万分感谢！
卢先生真的很谦虚，一直在强调他只是一个普通人，我就突然想到一个词“向下兼容”，就是说平等尊重他人。我认为这个很棒，我们可以非常认可对方优秀，但我们在生活中就不应该给自己和别人贴标签，拒绝“捧杀”。但是我又感觉我很双标，我会毫不吝啬夸奖别人，因为我觉得别人就是很棒，但当别人夸我时，我就觉得有点烦躁，心里总是想万一下一次没有做好怎么办，我不知道这是不是一种不自信的表现，总是在乎别人的想法真的很累。
可以看得出来，卢先生的投资理念是“稳中求进”，因为投资本来就是要赚钱，如果对一家企业不熟悉，不投我们没有损失，投了就需要承担风险。我还是很喜欢“自下而上”的投资方法，因为像我们这种不聪明的人去研究一些热门的行业真的太容易被影响了。我前面就想一个行业这么多公司要怎么看，我都是看这个行业的龙头企业，因为我觉得这种公司它有市场，有好的护城河，以后会获利较多，但股价市场迷惑性因素太多，我们真的要仔细研究，明辨真假。我最近都是打算看一下其他行业，想不到看什么就想看热门的，现在我也要改变思路了。
谈论到学生自己做一点小投资，我觉得我也可以尝试，可以在保障自己的基本生活和能承担损失的情况下进行投资，因为我觉得什么事情都要自己动手去做了才会更了解与清楚，而且我可能会因为怕亏钱而考虑的更多，了解的更深入。要“多看”，多看就会自然而然的了解更多的信息，也要会及时止损。我也是属于比较社恐的人，听卢先生说他因为不擅长社交而选择投资，我就想：对呀，我们可以多做自己的事，不必花很多心思去处理人际关系。而且卢先生说的：我们平时的焦虑都来自于对自己的期望太高。我非常认同这句话，我也想说的是也不要太高估自己在别人心里的地位，活的轻松一点，人生就这么短，不要给自己过多的压力，健康快乐才是最重要的。
Z Club VIP 2026 学员
王颖
和卢先生的会谈中，确实令我收货颇多，很轻松的交谈氛围，很独特的个人风格！一开始，他分享了个人的投资经历，同时引出了投资中保持谨慎与理性的重要性。他用了一句很有意思的话：“结婚前应该看清对方是怎样一个人，而不是结婚后找法子补救”，幽默也恰如其分地阐述了选择投资标的要基于公司的基本面，只玩自己懂得规则的游戏。正如老子在《道德经》中所说：大道至简，卢先生对于问题的解答也是如此，用最简单的话阐释深奥的道理。关于如何进行风控，他说人多的地方不去，不懂的公司不买；关于是否应用杠杆，是否集中投资，他谈到了个人自信与承担风险的概率；他也强调思考与与阅读，见多方能处变不惊……确实是字字珠玑。投资即生活，灵活自洽便很好。是这样，我也很喜欢最后的公式，活得久高过一切复利，这也是巴菲特所提倡的。总而言之，受益匪浅，期待有更多的交流机会。
Z Club VIP 2025 学员
白永玲
在本文开始之前，想感谢卢先生愿意参与我们俱乐部的会见投资者活动，您的参与是我们俱乐部持续发展的动力。本次的交流过程中能够发现卢先生的观点非常实在，就如卢先生所言：“并没有所谓的秘方”，很多的观点其实落实到投资并不难，难点其实还是在于我们自身能够在长期持续地保持理性，沉下心来努力做好投资研究工作，在我看来这才能提高我们在进行投资决策时，正确判断的概率。每笔投资决策并不总是能够确保正确的，但在进行每笔决策的时候努力做好研究工作，提高正确概率是我们能够做到的事。 交流过程中我认为卢先生有几个投资哲学相当值得进行反思，比如说“投资前挣大眼睛看清楚”，要能够持续做到这一点，尤其是年轻人，我认为还是需要进行练习的。进行每笔投资，需要对与公司的商业模式和管理层有清晰的认识，不要受到市场情绪的影响，要是真的看不明白行业和公司的成长性、护城河以及经营风险等，应该拒绝投资而不是进行买入。还有一个就是“要是发现自己的判断错误，要赶紧卖掉，不要期望股价能够往上涨”，即时止损也是一种智慧，对机会成本要具备敏感性，通过止损后获得的资金可以用来投资在更好的投资标的上。 另外，对于何为扎实的研究，卢先生根据其自身的经验给出了意见，就是在公司有充分经营历史的前提之下，沉下心来看年报，看季报，观察公司管理层的公开发言，就能够对公司的商业模式和管理层形成一个基本的判断，关注公司本身发布的公开信息已经足够。要是看商业模式、财务以及管理层都不错，可以建立一个估值模型，对未来几年的公司的业绩做一个预测，并给出估值。要是股价低于内在价值，存在较厚的安全边际，可以考虑做买入。当然投资决策的关键，往往由几个关键要素决定，身为投资者的工作，是需要找出关键要素，判断这些要素对公司业绩和价值的影响，2/8法则在投资还是成立的。当然，要是研究了一段时间还是不懂，可以考虑放弃研究，这笔投资可能不适合自己。 当然，投资也不存在教条，这个也是卢先生在交流过程中不断强调的，我认为这多少是一个警醒，在投资实践当中，我们其实已经形成了一个投资分析框架和哲学，但谁也不能保证这些框架和哲学能够完美适应任何投资决策场景，更多的还是需要具体情况具体分析。但是建立一个正确的投资“价值观”我认为还是有必要的，比如说尽可能保持理性，反过来思考，用反证法和压力测试来检验自己的投资，这些价值观跟所谓的框架不同，能够适应不同的场景，估计还是能够经过时间的检验的。 通过这次的交流，我发现卢先生把巴菲特和芒格价值投资的哲学融入到了他的日常工作当中，尽可能做到知行合一，这相当值得学习，这次的分享部分的观点也是我目前一直在提醒、督促自己做的事情，未来估计也会运用本次交流所学。再次感谢卢先生！
Z Club VIP 2024 学员
陈瑞祥