会见投资者 - OLP 资本管理有限公司 (Ocean Link) - Steven Shen 先生
"总的来看，Steven老师让我认识到投资是一场长期的修行，需要持续训练独立思考和持续学习能力，挖掘被低估的机会，也激励我在未来的投资实践中不断提升自己。" - 雷双
本次Academy我们邀请到了Oceanlink的合伙人和基金经理Steven Shen先生。Steven结合自己求学和入行投资的经历，为听众们带来了一场深入浅出的分享。
首先，Steven跟我们分享了他的投资经历：在中学时他移民加拿大，为了学习英语而大量阅读财经新闻。当时正逢08年经济危机，他发现许多基金管理人都在抛售股票，但巴菲特却在危机期间大举建仓，并在危机后的股市上涨中获利颇丰，这让他意识到价值投资和逆向思维的深刻威力。上大学时，Steven出于对价值投资的兴趣加入了学校的投资俱乐部，并成为俱乐部“价值投资班”的主讲人。为了给课程编写讲义，他在网上开设了一个个人博客，发表了数十篇个股深度研究和投资分析文章。这个“无心插柳”的举措，给Steven带来了很大的收获：他不仅通过俱乐部和博客认识了许多价值投资的知名人士，还通过其中数名人士的推荐，在一家著名的基金找到了毕业后的第一份工作。工作几年后，他同投资俱乐部中的一名校友共同创办了专门投资大中华区股票的Oceanlink，并作为基金经理工作至今。
在提问环节，Steven也跟我们分享了他对股票市场和价值投资的许多深刻见解：例如他认为，中国市场实行价值投资的土壤和欧美有很大的区别：例如国内资本市场不成熟，从业者经历不多，可能要经过几十年的发展，经历许多轮股市周期，把大部分散户都出清，价值投资可能才会成为市场参与者的共识；从文化来看，东亚的文化是“结果导向”的，可能更适合做生意而非做投资，跟其他国家相比，日韩资本市场发展时间远长于中国市场，但价值投资在日韩市场也并非主流。此外，Steven还认为，投资远没有大家想象中容易。当下投资行业相比十多年前已经严重供过于求，能为客户提供长期价值的投资经理相比从业者实在太少。同学们当下如果有志进入投资行业，需要谨慎评估自己的优势，找到能突出自己优势，有效性相对低的市场或细分行业。
Z世代投资俱乐部,
罗煜
非常感谢Steven老师百忙之中的抽空分享，针对大家的提问从个人的所思所感出发进行了非常认真有价值的解答，让我们感觉收获满满！
本次课程中我有两个感受比较深刻的问题，第一个是关于企业护城河的讨论，Steven老师有提到企业真正的护城河是那些即使竞争对手知道如何做到，也无法轻易复制的优势，比如沃尔玛（利用低成本压低可变成本，形成“正反馈”持续扩大规模优势）、Costco（单SKU规模优势），这些长久积累下的规模优势非常牢固，后来兴起的电商技术也难以撼动。同时他也提到判断企业护城河的持续时间很难，需要关注企业护城河的来源及其他竞争者的相对速度，如果有新模式的企业增长更快，可能在几年内达到甚至超过现有巨头。在此基础上，也启发我在思考这类问题的时候应该拉长时间维度，不仅思考当下企业为什么有壁垒，更应该在未来思考这种壁垒是否能够持续存在，是否足够难以复制，同时要持续观测市场上可能出现的新模式和新竞争者，站在未来思考护城河的存在。
第二个是关于投资训练的建议，在投资方法选择上，需要了解市场的短期和长期效率，找到适合自身属性和信息获取能力的市场进行投资。在投资思维培养上，他提到优秀的投资者应具备独立思考能力，敢于质疑现状，且保持持续学习的态度，尽量避免情绪影响，做出客观决策。同时不要盲目跟随大众的投资热点，而是要寻找市场中被低估的信息和机会。
总的来看，Steven老师让我认识到投资是一场长期的修行，需要持续训练独立思考和持续学习能力，挖掘被低估的机会，也激励我在未来的投资实践中不断提升自己。非常感谢Steven老师的精彩讲授，期待未来能够有更多类似的课程分享。
Z世代投资俱乐部，
雷双
其他反馈:
你从Steven老师学到了什么？
